【中国动力】可转债对其股价的影响

来源：雪球App，作者： 洛克肥乐，（https://xueqiu.com/9271529681/308960309）

说完了【】的减持影响，我们再来看看对其股价而言压制性更大的另一股卖出势力 - 可转债。

目前有两个可转债，和。

目前两只可转债的情况汇总如下：

和02分别还有31.1284%和51.5415%的比例没有进行转股，相当于总转债比例的45.42%还没有转股，对应的市值大概为11亿，约占总市值2.2025%的比例。

资产持有的可转债为，相比，其总量和剩余比例都没有动力定02多，再加上信达资产在减持过程中表现出来的节制，应该说其对股价形成的转股卖压远没有动力定02的债券持有人带来的大。

可转债对股价的压制方式，我之前在对【】的分析里提到过，对【】而言，大概情况如下：

大概是当股价超过23.74元之后，部分债券持有人会陆续开始转股，转股之后如果卖出，就会对股价形成压制，而投资者会默认将这种潜在的卖出行为转化成提前的卖压。

在10月8日和7月29日的高点，都出现了这种对股价的压制情况。

如果我们把占总市值2.2025%比例的未转股债券看作待解禁的股票，虽然比例并不是很大，但毕竟金额为11亿，昨天的放量上涨总成交额也才9.92亿，这11亿的转股如果都卖出对股价的影响也是不小的。

好在大多数可转债的转股行为都是陆陆续续发生的，转股溢价率为负时有一部分人转股，之后随着股价的回落，大家选择继续持有债券，如此往复，直到全部转股。这也是为什么大资金喜欢买可转债，然后做空正股来进行套利的原因。

因此，对于目前【】的持股者，大家面临的一个决定是当股价再次超过24元之后，是否要暂时卖出一部分，等待转股形成的卖压继续释放。

在之前熊市时，我们确实按着这种逻辑来高抛低吸，但是现在的市场环境，极有可能发生的情况是债券持有人转股，但是并不一定即刻卖出，这2.2025%的卖压也会在股价持续走高的过程中逐步释放。

为了可转债和信达减持造成的小幅价格波动而冒险丢掉筹码，在长线持股者看来也许只能用耍小聪明来形容。

但话又说回来，在大盘持续调整的时候，11亿的可转债卖压大概率会使股价按着可转债的游戏规则继续运行一段时间，如果套利能够赚一些钱，也是无可厚非的。

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